Sehr geehrte Damen und Herren,

Rückblickend war 2022 im Bereich der Rentenmärkte ein extrem herausforderndes Jahr, welches den meisten Anleiheindizes zweistellig negative Resultate bescherte. Hohe Inflation sowie rasante und teilweise heftige Zinsanhebungen drückten auf die Kurse der Anleihen. Sogar sicher geglaubte Rentenpapiere kamen unter Druck und man sah historisch einzigartige Kursverluste. Der europäische Staatsanleiheindex, FTSE European Government Bond Index, verlor minus 20,01%.


Auch eine bis dahin funktionierende Diversifikation innerhalb des Rentenbereichs war aufgrund der hohen Korrelation der einzelnen Indizes kaum möglich. Es bedurfte in diesem schwierigen Jahr 2022 einer extrem flexiblen Anlagestrategie - die ohne große Restriktionen agiert - um am Rentenmarkt zu reüssieren und schmerzhafte Verluste im Zaum halten zu können.

Zinsanstieg vor dem Ende?
Wie geht es weiter an den Rentenmärkten? Soll man noch abwarten? Kaufen, aus- oder umsteigen? Anfang 2023 sagten viele Experten ein Revival der Bondmärkte voraus und es hat den Anschein, dass sie zum Teil recht behalten konnten. Die meisten Rentenindizes entwickelten sich im ersten Halbjahr trotz weiter steigender Zinsen leicht positiv.


Fakt ist, die EZB hatte erstmals am 27. Juli des Vorjahres (2022) die Leitzinsen angehoben und läutete damit die Zinswende in Europa ein. Es folgten mittlerweile 7 Zinsschritte. Einer der Hauptgründe war sicherlich das Ankämpfen der EZB gegen die Rekordinflation von teilweise über 10 Prozent. Mittlerweile liegt der Leitzins der EZB bei 4,0 Prozent. Anfang des Jahres waren wir noch bei 2,5 Prozent. Der Leitzins der US-Notenbank Fed liegt dagegen bereits in einer Spanne von 5,00% -5,25%.

Manche Wirtschaftsexperten rechnen noch mit weiteren Zinsschritten, da die Inflation noch immer nicht im gewünschten Bereich liegt. Andere Marktteilnehmer erwarten bereits wieder erste Leitzinssenkungen, um durch hohe Zinsen die Wirtschaft nicht zu stark abzuschwächen.

Wir „ARTS“ glauben an das, was wir sehen bzw. analysieren können, nämlich an die tatsächlichen Kurse am Markt, denn der Markt hat immer recht. Auch wenn die Kurse subjektiv als zu hoch oder zu niedrig empfunden werden. Wir sind eben ein „Trendfolger“ und prognostizieren nicht, wohin die Preise sich entwickeln werden.

Bleiben Sie aktiv und flexibel
Aber egal was noch alles kommt und welche Auswirkungen das auf die Anleihekurse haben wird – bleiben Sie möglichst aktiv & flexibel – und passen Sie sich bestmöglich an die jeweiligen Marktgegebenheiten an. Wer das, warum auch immer, nicht selbständig erledigen kann oder aus z.B. zeitlichen Gründen nicht möchte, sollte dies ausgewählten aktiven Asset Managern überlassen. 

Unser C-QUADRAT ARTS Total Return Bond Fonds bietet diese Möglichkeit. Denn die unterschiedlichen Entwicklungen in den einzelnen Rentenmärkten, machen es jetzt - wie aber auch schon in den Jahren zuvor notwendig, schnell auf Veränderungen zu reagieren. Eine Buy & Hold Strategie oder eine starre, quotengesteuerte Asset-Allokation, ist dafür oftmals nur wenig geeignet. Ein Ansatz ohne feste Veranlagungs-Quoten, welcher flexibel und Benchmark unabhängig investiert, könnte hier eine Lösung bieten.

Auch 2022 und 2023 hat der C-QUADRAT ARTS Total Return Bond bewiesen, dass seine „aktive & flexible“ Strategie sowohl die einzelnen Benchmarks als auch die Mehrzahl der Mitbewerber outperformte. „Die Zusammensetzung eines erfolgreichen Portfolios ist wie in einem Orchester. Die einzelnen Instrumente müssen aufeinander abgestimmt sein und ins Ensemble passen“, ergänzt Leo Willert, CEO und Head of Trading.